汽車出租的興起，一是由于自駕游的熱潮，汽車租賃以其方便性和靈活性很快地吸引了自駕人群；二是環(huán)保污染、交通擁堵等日益嚴(yán)重，各地對(duì)于汽車限行限購(gòu)的政策不斷收緊，但人們對(duì)于汽車的需求又在大幅度增加。在此矛盾下，汽車租賃業(yè)得以快速發(fā)展。

  目前，中國(guó)已成為全球大的汽車消費(fèi)市場(chǎng)，但汽車融資租賃市場(chǎng)還是一個(gè)新興市場(chǎng)，有巨大的增長(zhǎng)空間。數(shù)據(jù)顯示，2014年中國(guó)的汽車金融市場(chǎng)規(guī)模為4000億-5000億元，預(yù)計(jì)到2020年，我國(guó)汽車市場(chǎng)金融滲透率將達(dá)到50%，市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到1.8萬億元。

融資租賃業(yè)務(wù)對(duì)于拉動(dòng)個(gè)人消費(fèi)的作用相當(dāng)明顯，與傳統(tǒng)汽車按揭相比，它有以下幾個(gè)方面的優(yōu)勢(shì)：一是首付比例低，二是能為客戶提供更多服務(wù)，三是提供個(gè)性化的選擇。但由于我國(guó)居民消費(fèi)習(xí)慣的問題和二手市場(chǎng)不成熟及限牌、上牌、登記等制度方面的問題，近年雖然我國(guó)車輛融資租賃業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，但業(yè)務(wù)額較少、滲透率仍很低。

  同時(shí)，我國(guó)車輛租賃和融資租賃交易的業(yè)務(wù)模式比較單一，在交易品種設(shè)計(jì)方面還有很大的發(fā)展空間。本文將以英國(guó)的車輛租賃為例，介紹幾種常見的業(yè)務(wù)模式。

  合約租賃是指在租期內(nèi)，承租人擁有車輛的使用權(quán)、汽車出租擁有車輛的所有權(quán)，租期結(jié)束后車輛返還給租賃公司。在這種租賃方式中，承租人不承擔(dān)車輛的殘值風(fēng)險(xiǎn)，租賃期限屆滿時(shí)承租人無留購(gòu)選擇權(quán)，租賃期限一般2-4年。

  租金的多少取決于車輛的零售價(jià)格、車輛的殘值，租金大致相當(dāng)于零售價(jià)格和車輛殘值的差額。租賃開始時(shí)估計(jì)的車輛殘值主要考慮計(jì)提的折舊、行駛的里程數(shù)、車況等因素。因此，殘值越高，所需支付的租金越少。

  這是一種最常用、最劃算、最容易操作的車輛融資方式。優(yōu)點(diǎn)：承租人在租期結(jié)束時(shí)只需返還車輛，不必考慮車輛的再處置問題；甚至一些合約租賃也會(huì)包含維修服務(wù)，使用人只需要購(gòu)買車輛保險(xiǎn)、輪胎和加油就可以了；承租人很容易計(jì)算和規(guī)劃保有車輛的成本；這種交易方式對(duì)增值稅納稅人更為合適，因?yàn)樽饨鹑~的50%和維修費(fèi)用的100%可以抵減增值稅額。在租期結(jié)束后，承租人必須返還車輛，而且也沒有留購(gòu)的選擇權(quán)；如果經(jīng)常旅行，則車輛的行駛里程會(huì)比較高，這會(huì)加速車輛的折舊，所需支付的租金也會(huì)增加；如果車輛不是以較為固定的路線使用，這會(huì)很難事先估計(jì)車輛的里程數(shù)，如果在使用中超過了里程數(shù)，則需支付額外的費(fèi)用。融資租賃與合約租賃的區(qū)別在于，租期的最后一筆租金（ballon payment）需要覆蓋租賃公司的全部投資。租期結(jié)束后，車輛將被租賃公司賣給第三方。如果售價(jià)超過之前約定的最后一筆租金，租賃公司將會(huì)把超過部分的一定比例返還給承租人；如果售價(jià)低于之前約定的最后一筆租金，則承租人負(fù)有補(bǔ)足的義務(wù)。

  這種比較適合一次性支付壓力較大的機(jī)構(gòu)類承租人。最后一筆租金的多少，取決于每期租金的多少，每期租金少一點(diǎn)，則尾款會(huì)比較多；相反，每期租金多一點(diǎn)，則尾款就會(huì)比較少。每期租金的多少，取決于車輛的初始成本、租期、殘值以及尾款。

  在此類交易中，承租人承擔(dān)了一部分車輛殘值的風(fēng)險(xiǎn)，而且租賃公司一般會(huì)有最高行駛里程的限制。同時(shí)，租期結(jié)束后，承租人如果不想出售車輛，也可以繼續(xù)租用。

  優(yōu)點(diǎn)：低首付和低月供；租金支付方式更為靈活，可以更好地匹配承租人的現(xiàn)金流；租金全額的50%可以抵免增值稅；優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債表，車輛將在承租人的資產(chǎn)負(fù)債表中確認(rèn)資產(chǎn)，而租金則確認(rèn)為負(fù)債；有可能會(huì)從租期結(jié)束后的資產(chǎn)處置中受益。于都汽車出租